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投資“一帶一路”需加強文化對接

——從2019中國探礦者年會看地質勘查轉型與發展趨向之三

2019-6-5 10:57:51 來源:中國礦業報 本報記者: 趙京燕

数字新浪彩票竞技风暴 www.cgewx.com 在近日舉行的2019中國探礦者年會上,與會專家就“一帶一路”國家和地區礦業投資環境進行了評價與分析,為礦業企業“走出去”提供了參考。

“一帶一路”倡議自實施以來,中國同各方雙邊、多邊區域經濟合作不斷取得新成果,也為加強國際礦產資源領域的合作提供了重大機遇。我國礦業“走出去”迎來了新契機。

新形勢下,礦業投資受各國政治環境、市場條件、政策法規等的影響很大,傳統的過于偏重成礦地質條件的項目投資決策方法已然不可行,必須展望礦業開發生產的全過程,評估未來轉讓、開發、生產贏利的途徑、可能性和風險,提高投資成功率。因此,如何選定具體國家進行海外礦產投資、把好“走出去”的第一關,是礦業行業面臨的重大課題。

不同國別投資形勢迥異

“近年來,中國的礦業公司在‘一帶一路’沿線國家收購了大量的礦業資產,如中石油及中信集團收購哈薩克斯坦的油田,多家中國企業收購蒙古國的鐵礦、煤礦以及哈薩克斯坦的鉀鹽礦等。據商務部網站數據,2017年中國境內企業對‘一帶一路’沿線國家實施的62起并購中,中石油集團和中國華信投資28億美元聯合收購阿聯酋阿布扎比石油公司12%股權為其中最大項目。”自然資源部信息中心研究員徐曙光對“一帶一路”國家和地區礦業投資環境進行了評價與分析。

據統計公報顯示,2017年,中國對東盟的礦業投資3.7億美元,占對東盟投資的2.6%。2017年對東盟的礦業投資存量103.2億美元,占對東盟總投資的11.6%。主要分布在印度尼西亞、泰國、越南、馬來西亞等國。

境外勘查開發的投資形式具有多元化的特點。既有政府援外項目,也有自籌資金項目。所開展的工作也多種多樣,有從事風險地質勘查的,有從事資源開發的,有開展礦業權資本運作的,有開展資源換項目的,還有從事境外地質勘查服務的。

徐曙光針對各類要素的功能及全球礦業投資環境的現狀,選擇了10項指標,采取半定量方法,對不同國別的礦業投資環境進行評價。

他認為,“一帶一路”國家和地區之間投資吸引力差距大。俄羅斯、哈薩克斯坦、巴基斯坦、伊朗、印度尼西亞和蒙古國投資環境相對較好;阿塞拜疆、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、泰國、土庫曼斯坦和馬來西亞相對較差。其中,資源潛力越大的國家排位相對靠前,俄羅斯、哈薩克斯坦、蒙古、伊朗和印度尼西亞都是資源潛力豐富的國家,而各個國家又有著不同的優勢和劣勢。

徐曙光詳細介紹了各國的政治形勢和社會現狀。比如俄羅斯資源潛力大,礦業法穩定,與中國關系良好,地質工作程度高,政府參與和控制礦業活動的程度低,沒有勘探許可證延期強制性退地規定。但其劣勢是權利金費率較高。近年來,俄羅斯投資環境改善,積極吸引外資。

哈薩克斯坦的優勢是資源潛力大,與中國關系良好,政府參與和控制礦業活動的程度低,探礦權轉為采礦權方式為登記備案制或直接申請采礦權,沒有勘探許可證延期強制性退地規定。其劣勢是礦業法不太穩定,權利金費率較高,電力不足。

伊朗的優勢是礦業法穩定,資源潛力大,政府參與和控制礦業活動的程度低,沒有勘探許可證延期強制性退地規定。但是近年來存在較大的政治風險。

印度尼西亞礦業法不大穩定,存在礦產品冶煉加工和出口限制,采礦權證期限較短,電力不足。近年來,印尼加強基礎設施建設,致力于打造全球海洋支點,并著手推進海上高速戰略,推動能源、通信、電力等基礎設施工程。

蒙古國近年礦業投資風險提高,政策不穩定。2019年3月,蒙古國擬收回400余家非國有礦的礦權。中資企業投資蒙古礦業要持謹慎態度。

“投資者必須對‘一帶一路’倡議在相應國家的實踐和認識進行評估,特別是此前已經推進的項目是否成功、影響如何。”北京市雨仁律師事務所主任、創始合伙人欒政明對國際新經濟格局進行了分析,并提出,國際制裁會直接或間接地傳導到境外礦業投資、運營、貿易和高層管理等各個環節,投資者必須予以全面考慮。另外,美國、德國等大國避實就虛的產業政策會對境外投資者帶來影響,會增加礦業投資成本和競爭程度。

礦業勘查投資面臨的風險

希爾威金屬礦業有限公司董事長、CEO馮銳博士表示,礦業勘查投資者在境外進行礦產勘查面臨著風險。比如資源信息的風險、資源的風險、政府-社區關系風險、法律法規風險、經營和成本風險、無法持續融資的風險、國家政策風險、環境風險、勞工關系風險、合作伙伴風險等。

馮銳表示,投資者要避免對NI43-101或者JORC資源報告的迷信。加拿大、美國、澳大利亞及南非這些礦業大國,都是把“Qualified Person”(合資格人)的資質發給個人。一個擁有5年從業經驗的地質或工程人員都可以獲得。他們的資源儲量報告直接在證監會備案,沒有專家評審,也不用到政府資源管理部門備案。加拿大安大略省證監會對上市公司報備的NI43-101報告進行審閱后發現,40%的有重大瑕疵,40%的有少許瑕疵,只有20%的合格。因此,不要輕信這些報告的結論。如儲量結果,必須獲得原始數據,重新獨立地圈定礦體。

香港上市公司瑞金黃金2008年在赤峰并購的幾個小金礦儲量不到10噸。2010年一個美國個人咨詢公司出具的N143-101報告顯示,有大于100噸的黃金儲量。瑞金黃金2011年5月被報道造假,停盤退市前市值是200億港幣。投資人損失慘重,對整個中國礦業公司的名譽造成不好的影響。

在這中間,投資者往往對地質的復雜性考慮不足,勘探模型隨著工程加密發生顛覆性變化。你以為找的是大礦(如斑巖型),其實是一個矽卡巖型(礦體變化多端,無法開采);以為是連續的礦體,加密打鉆后其實是透鏡狀;以為是構造控礦,其實是層狀開采技術條件研究不足:礦體頂、底板極度破碎,水文地質條件復雜,大大增加開采與安全成本,資源量難以轉化成設計開采的儲量。用通常的認識去評價復雜礦區資源量,往往會導致投資失敗。

在一些國家,政府社區關系風險較高,你搞定了政府政黨,不等于搞定了社區。玻利維亞礦業部長曾經告誡,歡迎來玻利維亞投資,但前提是不要參與當地的政黨活動,和社區搞好關系,但也不要無節制地滿足其需求。許多國家的各級政府都是自治的,相互并無關聯,中南美許多國家如厄瓜多爾、秘魯等國,中央政府、省政府、法院法官、市政廳,乃至鎮政府、村委會都是獨立選舉的,各級政府是沒有上下級關系的自治,自由度很大,但是一有事就沒人管了。因此,公司需要“雙輪驅動模式”,即“資源+社區關系”,需要成立專門的“社區和可持續發展委員會”,并有專門的機構和預算。

在厄瓜多爾,銅陵有色投資了40多億元的銅礦項目,由于政府和社區關系的原因停產。墨西哥最大金銀礦佩納斯基多礦年產50多萬盎司黃金和2500萬盎司白銀,兩大黃金巨頭Newmont與Goldcorp在2019年4月合并一周后,便暫停了運營。

對于投資國家和地區的法律法規,也要做到充分認知。比如在秘魯、智利、墨西哥等國家,即使擁有100%的礦業權,也必須申請探礦許可。探礦許可一般需要18個月獲得,而且獲得探礦許可后,只能在申請報告中注明的50米范圍內調整鉆機臺位。這也是為什么西方探礦公司會在同一個機臺向各個方向打鉆而沒有系統的孔位。

同樣,企業還要面臨經營和成本風險。吉恩鎳業于2009年投資1.49億加元,控股加拿大在產鎳礦Liberty Mines Inc.公司,獲得境外權益鎳金屬儲量逾40萬噸。2014年在投入人民幣約73.86億元后正式投產,2014年略有盈利,到2015年虧損超過9億元。2016年6月又花費5.13億元人民幣收購加拿大魁北克省的La Corne鋰礦項目。2018年吉恩鎳業退市進入破產重整。

某有色集團于2008年以1.039億加元收購加拿大育空鋅礦公司。該礦探明和控制的資源量為446萬噸,含鋅、鉛、銀、銅、金等,品位極高。2012年建成投產,但在2015年停產前的3年生產中每年虧損超過1億加元。2015年由于虧損,育空鋅礦公司進入破產?;こ絳?。這么高的地質品位,都已經投產的兩個礦最后怎么會開到破產呢?歸根為經營和成本的問題。

還有無法持續融資的風險。本世紀初,地勘單位利用技術優勢“走出去”,積極申請地勘基金進行境外風險勘查。幾年后,當“中國企業海外礦業投資八成失敗”時,各類基金減少甚至停止了對海外投資,導致已經投資項目擱置,乃至滅失。

環境風險亦是企業必須面對的問題。巴里克在智利和阿根廷邊界地區的Pascua Lama金銀礦2009年開始建設,2013年在花費了65億美元后還需70億美元。2013年由于冰山環保問題,智利法院判定暫停建設。

“貿易戰同樣會給投資者造成重大的影響。”針對新的國際經濟形勢,欒政明律師表示,“國家之間的貿易戰也會通過經濟產業鏈反向傳導至上游所有環節,包括采掘業。因此,無論是價格還是利潤率,亦或是投資人的偏好,都會給境內外礦業投資帶來機遇和挑戰。”

逆周期并購的成功案例

“2015年至2016年,當西方礦業公司債務纏身融資困難的時候,中國礦業公司大膽出手,有不少成功的案例。”馮銳介紹,洛陽鉬業2016年用37.8億美元從美國自由港公司和Lundin公司購買了剛果金Tenke銅礦80%的股份,該礦年產25萬噸金屬銅。2016年銅價為4500美元/噸,現在約為6500美元/噸。

紫金礦業2014年底以6.3美元/股增資加拿大Pretium公司,2016年股票到16美元/股。

紫金礦業集團副董事長、總裁藍福生分享了紫金礦業的成功案例:

2014年和2016年,紫金礦業以7.05億元人民幣收購,獲得剛果(金)科盧韋齊銅礦72%的股份。該項目2018年產銅5.32萬噸,實現營業收入18.27億元,利潤總額7.07億元。同時,該項目打造了剛果(金)百年礦業史上首個中國標準綠色礦山,樹立了紫金海外項目綠色礦山建設標桿。

2015年,紫金出資4.3億美元收購卡莫阿銅礦49%的股份。目前銅資源量由2400萬噸增長到4200萬噸,皆為探礦增儲取得,而且礦體邊界尚未封閉。該礦占我國銅資源的42%,為全球第四大銅礦,是世界上最大高品位、未開發銅礦。

紫金礦業看準市場變化,把握并購良機,以金銅主業,實施逆周期并購,同步勘查,自主評估,取得了顯著的收益。

對策與建議

徐曙光對開展境外礦產資源勘查開發提出了對策與建議:一是抓住全球礦業形勢改善的契機,鼓勵礦業企業沿著“一帶一路”走出去。我國許多關鍵性礦種對外依存度高,穩定國外礦產供應,有助于保障國家資源的安全,因此有必要鼓勵礦業企業“走出去”,引導企業參與“一帶一路”建設。二是積極引導企業規避各種風險,特別是政治風險。東南亞地區的主要礦業投資風險是政治風險和基礎設施風險,中亞地區是基礎設施風險和政治風險,非洲地區是政治風險、基礎設施風險和治安風險,歐洲地區是環保風險。三是制定海外礦業投資的法規和政策,讓企業“走出去”有章可循。對于礦業投資的特殊性,尤其是礦產勘查的高風險性,需要制定海外礦業投資的法規政策,加強對境外礦業投資的宏觀指導,優化境外礦業投資的綜合服務,完善境外礦業投資的全程監管,從而促進境外礦業投資的持續健康發展。四是加強礦業交流平臺的建設,讓投資者獲得充分的投資信息。各種國際會議都是投資者、融資者,中介和技術服務機構的匯聚之地,企業可以通過這些機會發現重要的信息,發掘未來的合作伙伴,建設廣泛的“一帶一路”國際合作網絡。五是不同類型的企業參與不同國家的勘查開發。對于有些政局不穩定的國家,應盡量避免投資。對于政局比較穩定的國家,比如俄羅斯、蒙古等,民營企業就可以“走出去”。六是將產業重點從礦產勘查開發向深加工轉變。東盟國家越來越限制原礦進口,中國鼓勵國內冶煉企業積極“走出去”,將產業重點從勘查開發向深加工轉變。七是加強在基礎設施建設領域的合作。“一帶一路”國家普遍基礎設施較差,這是巨大商機,但受制于融資困難,所以一方面加強融資,另一方面加強支持中小型民營企業。

欒政明則提出,企業在進行境外礦業投資并購過程中,必須關注包括思維與文化、團隊與配合,政治與安全、法律與執行、資源與判斷、目標與路徑、建設與生產、管理與融合、資本與工具、貿易與結匯的十大關鍵問題。針對各種問題,予以相應的對策進行解決。其中,思維和文化價值觀念的差異及對接,是影響投資成敗的最主要原因,也是所有關鍵要素的核心所在。

欒政明認為,今天的國際投資與此前任何時期都有所不同,必須密切關注當前國際經濟形勢的新變化。國際礦業投資并購需要思維和文化的對接,更需要考慮到價值觀念不同所帶來的談判技術、交易結構、運營模式的調整??上駁氖?,中國真正的海外投資者比以往更加理性,更加關注國際礦業投資的程序和十大關鍵與對策,更會在平衡利弊得失后決策。相反,部分投資者不按規則辦事,不關注投資關鍵和對策,給自己和其他投資者帶來的惡果也不斷涌現。從這個意義上來說,中國海外礦業投資正把不菲的學費轉化成知識,最終回報投資者,造福投資地國家和社區?!?/p>

網站編輯:宮莉